海关总署12月8日发布的数据显示，2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比（下同）增长3.6%。其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%。11月份，我国货物贸易增速回升，进出口总值3.9万亿元，增长4.1%。其中，出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万亿元，增长1.7%。

以美元计价，11月份，我国出口增长5.9%，较10月份的-1.1%大幅反弹，回升至下半年的正常区间。东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，11月份，出口同比增速超预期反弹，主要原因包括去年同期基数下移、当月全球贸易整体回升，同时，在全球AI投资热潮和国内制造业转型升级的带动下，11月份芯片、汽车出口增速显著加快等。在出口多元化的推动下，11月份，对欧盟、共建“一带一路”国家等出口增速显著加快。

中高端制造业出口实现稳定增长

以美元计价，11月份出口额同比增长5.9%，增速比10月份加快7.0个百分点，高于市场普遍预期。

王青分析认为，出口表现超预期背后主要有以下三个原因：一是去年同期出口增速基数下移。2024年11月出口同比增长6.6%，增速较前月大幅下行6.0个百分点，环比增速也明显弱于季节性。这意味着去年11月出口基数下移，直接推高今年11月的出口同比增速。二是8月份美国对欧盟、越南等经济体上调关税落地后，当前全球贸易正在经历一个剧烈震荡过程。我国作为全球头号商品贸易大国，11月份全球贸易反弹也会带动我国出口增速走高。三是国内制造业转型升级叠加全球AI投资热潮，11月份芯片和汽车出口保持高增。

今年以来，民营企业进出口保持较高增长速度。数据显示，前11个月，民营企业进出口23.52万亿元，增长7.1%，占我国外贸总值的57.1%，比去年同期提升1.8个百分点。从国别来看，前11个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值6.82万亿元，增长8.5%，占我国外贸总值的16.6%。同期，我国对共建“一带一路”国家和地区合计进出口21.33万亿元，增长6%。

总体上看，面对外部环境剧烈波动，今年我国出口保持很强韧性。王青分析认为，这背后是我国出口以民营企业为主，经营灵活性和抗压能力突出。在美国市场大幅下滑后，贸易转移效应持续升级，我国对欧盟、共建“一带一路”国家和地区出口增速显著加快。其中，以美元计价，前11个月，对共建“一带一路”国家和地区累计出口增速达10.5%，明显高于5.4%的整体出口增速。

值得关注的是，机电产品和高新技术产品继续扮演中国出口“压舱石”的角色。广开首席产研院资深研究员刘涛分析认为，11月份机电产品出口规模为2058.97亿美元，增长9.65%，在全部中国商品出口金额中的比重高达62.3%。此外，按高新技术产品口径归类，11月份出口规模超过880.7亿美元，增长7.68%，占比为26.7%。这些占比越来越高的中高端制造业出口实现稳定增长，是中国出口保持较快增速的重要因素。

稳增长政策将对进口增速起到支撑作用

以美元计价，11月份进口额增长1.9%，增速较上月加快0.9个百分点。业内专家认为，这一方面受益于去年11月进口基数有所下沉，给今年11月进口同比增速形成一定支撑；另一方面，我国外贸“大进大出”特征明显，加工贸易占比较高，11月份出口增速回升对当月进口增速产生直接带动作用。

“不过，近期国内投资、消费增速回落，有效需求不足问题较为突出，对大宗商品和消费品进口需求有一定影响。这是11月份进口增速反弹幅度明显不及出口增速的主要原因。”王青表示。

业内人士认为，除了外部经贸环境波动之外，未来影响进口的一个主要因素是国内大力提振内需的政策效果。王青表示，9月末宣布5000亿元新型政策性金融工具加快推进并于10月份投放完毕，同时，10月份进一步安排5000亿元地方债限额，其中2000亿元用于项目建设后，年底前国内稳增长政策会进一步发力，这将对进口增速有一定支撑作用。

来源：金融时报